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12月以降、新規に会員申し込みをされた方でＩＤとパスワードが届いていない方は、下記のメールアドレスまでご連絡ください。
年末より、私の方が少し体調を崩しておりましたので、IDとパスワードの送付作業が遅延しております。
大変申し訳ございませんでした。
それではよろしくお願いいたします。
連絡先：supre@cap.ocn.ne.jp

先週金曜あたりから、金や銅など原油以外の商品市場も下げてきており、今年4月の暴落時と似たような雰囲気になってきているが、まあ、これ、原油先物は既に一ヶ月前から下げ始めており、9月頭には70ドル／バレルの下値サポートラインを下抜き、テクニカル的には、この時の方が余程重要な局面であったにもかかわらず、この時は相場では特に話題にも上がらず、先週あたりから、特段の材料もなく、なにやら急に「商品市場が崩れてきた」とマーケット記事などで”喧伝”されるようになり、それに吊られて他の商品市場や株式市場が崩れ始めてきた、という印象である。

まあ、いつもの胡散臭いパターンではあるが、7月以降、特に8月中旬以降は、米インフレ指標に一定の落ち着きが見られたことから、先行き米マクロ経済のソフトランディングへの期待の高まり、それに拠って多くの市場が上げ基調に入り、全体的な需給状態が”買い”に偏ってきていたことから、この需給的な”歪み”を利用して、「商品市場の崩れ」を表向きの材料として、下方向の値幅を取り、それと同時に、買いに偏った相場を一度リセットして若い状態に戻したい、というような思惑が絡んだ動きと感じる。
4月の暴落と同様に、最近の商品市場の下げや株式市場の下げに関しては、個人的には、なんらファンダメンタル的な要因を根拠とした下げとは感じない。
ファンダ的には、むしろ日増しにソフトランディングの確率が高まっていると感じる。
従って、ここからは下げれば下げるほどおもしろい。
株の本当の買い場というのは、一年に2-3回もあればいいところだが、今回の下げは、恐らくそれになるだろう（中途半端な下げでは、駄目だが）。

ただし、買いに入る場合は、少し長い目で相場を見る必要があるだろう。
私自身、以前から年スパンの長期的な見通しについては、来年以降も米中景気が腰折れせず、2002年以降の世界的な景気拡大基調が持続するならば、225は今年4月に付けた高値をいずれ上抜くだろうと予想しており、現在でも、これがメインシナリオであることに変わりはないが、これから年末にかけての2-3ヶ月スパンの動きとなると、よく分からない、というのが正直なところである。

というのも、米のソフトランディングが”確定”するまでには、まずインフレ指標が落ち着くことが条件であるが、生産性の向上や中国等労働コストの安い国との競争関係の継続によるデフレ圧力などから、あくまでも長期的には落ち着いてくることはかなりの高い確率で見えているが、では、いつ頃、落ち着きが確認できるのか、この時期が非常に予想しにくい部分であり、これが株式市場の短中期的な読みを難解にさせている要因であると感じる。

ところで、225の今期予想PERは、日経に拠れば、昨日（15794円）時点で19．15倍である。
http://markets.nikkei.co.jp/kokunai/japanidx.cfm
今回の下げは、商品市場の崩れを材料とした下げということで4月の暴落に似ているとは書いたが、決定的に異なるのがPERであり、4月は24倍超からの下げであった。
東証連結一部PER：http://www.opticast.co.jp/cgi-bin/tm/chart.cgi?code=0170
しかし、今回は20倍半ばからの下げであり、比較的低い位置からの下げであるから、この点は4月の暴落と大きく異なる点である。
ここからの下値は、このPER面からのサポートが効いてくるだろう。
ちなみに、今期予想PER20倍のラインは、上記の日経の来期予想EPSを基に算出すると、16092円であり、19倍が15287円である。
20倍以上を買い進むには、来期業績がかなりはっきりと見えてこなければ難しいが、来期以降も景気が後退せず持続するという観点に立てば、20倍以下は割安水準と外国人勢は見なすだろう。
従って、余程、景気後退論が台頭しない限り、ここからの下値はPER面からの限定されてくる筈である。

日本：裁定取引買残高（〜3/31現在） 名前： supre2000（管理人） [2006/04/05/17:48] No.5800 コメントを書く
東証発表サイト：http://www.tse.or.jp/data/exotic/appearance/index.html
3月27日〜3月31日売買取引分発表原文：http://www.tse.or.jp/data/exotic/appearance/n02/060331.pdf


裁定買残：4兆900億円（前週比 +6.4％）

※参考
信用買残：5兆3693億円（前週比 -1.8％）
ＴＯＰＩＸ：1728.16（前週比 +2.3％）

裁定買残も、過去の天井圏に達した。
前週比の増減率を見れば分かるように、裁定買残の伸びがTOPIXのそれよりも上回っている場合は、証券屋や国内大口筋も浮かれて買ってきている証拠である。
グラフを見ると、ここ3−4週間のこの裁定買残の急激な積み上がりは方は、去年7−8月頃に225が12000を上抜いて上昇し始めた頃の動きと似てはいるが、決定的に異なるのがバリエーションである。
当時はPER17倍台が発射点だったが、今回は22倍以上であり、この違いは大きい。

「裁定買残が積み上がる」というのは、それだけ「近い将来の（現物）売り圧力が増大している」ということである。
従って、これだけ裁定買残が積み上がり、かつ株価の上げピッチも早まれば、今日の後場のようにちょっと先物にまとまった売り物が出てきただけで、直ぐに国内大口筋などの裁定解消に伴う現物売りが追随してくるため、売りが売りを呼ぶスパイラル的な暴落が生じやすくなる。

今後さらに大規模な暴落が生じるかどうかは相場であるから、私にもはっきりは分からないが、この裁定買残の積み上がりだけではなく、バリエーション妙味や個人信用残の積み上がり、そして長期金利の上昇などを考慮すれば、少なくとも暴落が生じてもおかしくない”前提条件”は整っている。

ただ、これだけ条件が揃うと、直ぐにでも暴落が生じそうだが、相場というのはそれほど単純でもない。
相場は時としてバブル化し、誰もが想像し得ないような動きになるケースも多い。
上にも下にも”行き過ぎる”のが相場であり、その”行き過ぎ”の部分がどの程度になるのかは、極めて予想が難しい部分である。
・・・それが分かれば「天井で売り、底で買える」が、それは不可能である（笑）

まあとにかく、投資家は外部条件から考え得る様々なシナリオを（自分で考えて）事前に頭に入れておくことが大切である。
例えば、今後、暴落が生じたとしても、それを事前に想定していたか、全く予期していなかったかでは、その後の対処において大きな差が現れる。

とにかく投資家は常に自分の頭で考えなければならない。
流れに身を任せるだけでは、呑み込まれる。

日本：１０年債券先物 名前： supre2000（管理人） [2006/04/05/06:36] No.5787

チャート上：週足
チャート下：月足
（チャートはゴールデンチャート社より）

このところ株式市場は堅調に推移しているため、国内債券（金利）動向は全く材料視されていないが、米10年国債金利が2003年来のボックス圏を抜いて上昇してきたように、国内の長期金利も2001年来のボックス圏を抜いて上昇してきている。

とにかく、この長期金利の上昇を忘れてはならない。
このまま上昇を続ければ、必ず株式市場に影響を及ぼしてくる。
今年も2004、2005年春のような暴落が生じるとしたら、その材料（売り仕掛けの表向きの口実）は、ほぼ間違いなくこの”金利”動向になるであろう。

日本：対外及び対内証券売買契約等の状況（〜3/18） 名前： supre2000（管理人） [2006/03/24/14:04] No.5667
財務省発表原文：http://www.mof.go.jp/shoutou/week0611.htm

先週からの日本相場の動きと考え合わせると、実に興味深い内容。
外国人勢は大幅な買い越しだが、売買高はガタッと落ちている。
先週末からの動きは、やはりいつもの米系さんが、欧州勢がＦＯＭＣ前で様子見姿勢を強めて動きが止まったタイミングを利用して、思惑的に相場を作りに来ている可能性が高いだろう。

この先物推移を見ても分かるように、先々週から先週にかけて建玉に大きな変化があるのは、ある米系証券一社だけである。
その他は（特に欧州勢は）、ほとんどが横ばいで動きがない。

今日の動きなど、一見すると方向感がなく、どちらに行くか分からないような動きだが、動きとしては思惑的に”強い”。
今日は寄り前に「昨晩の米株の下げを受けても、日本株は（先週から見て）高値保ち合い状態を維持してくるのではないか」というようなことを書いたが、案の定、そのような動きになった。
この流れからすると、やはりどうも来週火曜のＦＯＭＣ後に動いてくるような気がする。
まあ、実際に”カチ上げ”の動きが出るかどうかははっきりは分からないが、とにかく、一点だけ確実に感じるのは、ウリは非常にリスクが高い、ということ。
私には、今週後半の指数の動きは、方向感がないように見せかけて、ウリを誘っているように見える。

それから、”カチ上げ”があれば、その後に”はしご外し”が、セットで付いてくる可能性が高いので、その点に注意した方がよいだろう。
リスクの取れる投資家以外、安易に乗らないこと。
簡単な相場ではない。

以上のような短期（1ヶ月未満）的な動きはともかくとして、ここからの中期（1ヶ月以上）的な相場をどう予想するかであるが、判断として難しいのが、米株には利上げ打ち止めがかなりはっきりと見えてきたことで、緩やかながらも確実に上向きのトレンドが出てきているわけだが、これと日本相場のバリエーション妙味の薄さを、どう判断するかである。
東証連結ＰＥＲ：http://www.opticast.co.jp/cgi-bin/tm/chart.cgi?code=0170
全体相場のＰＥＲが23倍程度であり、これが２２５が持続的に（中期的に）上値を追いにくい理由であり、米株が明確に上値を追い始めたとしても、その動きに素直に連動しにくいと考えられる。
まあ、「赤信号、みんなで渡れば怖くない」という相場つきになれば、持続的な上げトレンドが発生する可能性もないではないが、現時点ではファンダ的な正当性に欠ける。
去年は、日本株が上げても米株は動かん、ということが多かったが、今年はしばらくはその逆パターンになっても不思議ではない。

まあ、長期的には日本株もバリエーション面での裏付け材料が再び出てくるであろうから、それを待って上値を追い始めるだろうが、その時期がいつになるのか、もう一つ読めない。

単にテクニカル的な判断でのウリは注意した方がよい局面であろう。
というのも、昨日も書いたように、最近の米株の上昇はＦＲＢの利上げ打ち止めを織り込みに行く動きであろうから、これは一時的な動きでなく、持続性を伴うとみるのが妥当であろう（勿論、途中、テクニカル的な調整は挟むだろうが）
ＦＲＢの利上げ打ち止めは、米だけでなく世界の金融市場にとっても非常に大きなインパクトのある材料である。

そうすると、先週末からの日本株の上昇も、これまでのような短期的な動きとは言い切れなくなってくる。
16500を一気に抜いてきた今日前場の動きなどを見ると少し質の変化を感じる。
出来高が薄いながらも、スッスッと上値を一気に駆け上がり、テクニカル的な節目を突破してくる動きというのは、年末年始の閑散期などでしばしば見かける動きであるが、これは米系さんが新たな上げ相場を作ってくる初期にやってくる典型的な上げ方でもある。（中間価格帯に提灯買いを付けさせない意図がある）

日本の全体市場のバリエーション面から考えて、中期的な見通しは（1−3ヶ月）は、2−3週スパンで上下するボックス相場との予想に変わりはないが、これまで、15000−16500のボックスとしてきたが、世界の金融市場が米の利上げ打ち止めを本格的に織り込みに行く動きになるならば、このボックスレンジを上にずらして上限を17000あたりまで修正する必要があるだろう。

ただ、需給悪は改善されていない以上、下に仕掛けられればアッという間に16000あたりまで下げてもおかしくない相場でもあるから、売り仕掛けには十分注意する必要がある。
とにかく、上げるにしてもファンダメンタルをベースとした上げ相場というよりも、米系主導の需給相場といった色彩が強い故に、乗りにくい相場である。

今後の相場展望（中期） 名前： supre2000（管理人） [2006/03/05/05:46] No.5412 コメントを書く
去年夏以降の上げ相場における日足チャートが、2003年春以降の上げ相場のそれと類似していることは、これまでも幾度となく指摘してきたが、両者を比較してみるとまあこれ、今年に入ってから先週までの動きに至るまで、2003年秋頃の動きとほとんど同一といってよいほど、極めて類似していることが分かる。

去年12月から最近までの動きと2003年9月から11月頃までの動きを比較すれば分かるように、一旦、天井つけて突っ込み（今年はライブドアの一件、2003年は円高が材料）、その後急速に切り返し、一番目の天井を少し越えたあたりで二番天井つけて、一回目の突っ込みと同じ水準（同時に75日移動平均線）まで再度突っ込み、そして半値まで戻して、さらに突っ込んできているところまで、まあここまで似るもんかというくらい相似している。
こうして改めてチャートを比較してみて、びっくりした。

さて、問題はここからの動きであるが、私は既に12月頃から今年は15000-16500あたりの水準でのボックス相場に移行するであろうと予想してきたが、その根拠の一つに、この2003年の上げ相場とその後の推移が頭にあったからであり、2003年がそうであったように、ファンダメンタル的な水準訂正が終わり、株価が適正水準に達して以降、具体的には東証連結一部銘柄のＰＥＲが22-24倍あたりに達して以降は、長期ボックス相場に入るのではないか、というのが去年12月頃からのイメージである。

1-2ヶ月スパンの短期においては、先のライブドアの突っ込みの際にも書いたように、2003-2004年のチャート型との類似性からも、225、TOPIXはボックス初期においては125日移動平均線を下値サポートラインとして推移し、徐々に上値を切り下げる形で75日移動平均と125日移動平均との間あたりの水準に収束していくのではないかと感じる。
2004年では、2003年の天井をさらに上抜ける上げ波動が生じているが、今年は恐らくこの上げ波動は生じない可能性が高いだろう。

その根拠としては、2003年春から秋にかけての8500〜11000の上げ幅が約23％程度であるのに対して、去年夏から年末にかけての12000〜16700までの上げ幅が28％と2003年のそれよりも既に大きいことと、信用倍率が2003年秋は2.7倍程度であるが、今回は3.5％と高く需給がより悪いことなどにより、上値は2003年よりもはるかに重い状態であること等の理由からである。
とにかく、去年の上げ相場というのが10-15年に一度あるかないかの”異常な”上げ相場であり、要は上げ過ぎた。

それから、特に初心書の方に注意してもらいたいが、マクロ経済のファンダメンタルが良いからといって、株価というのはそれが適正水準に達すれば上がらなくなる。
企業の業績が直線的に上がっていっても、その企業の株価の動きは直線ではなく、長期的には階段状に上がっていくケースが多い。
多くの個別銘柄でも2003年以降、業績自体は順調に直線的に上がっていても、株価は階段状のチャートを形成している銘柄が多いことに気付いている投資家も多いだろう。
これは、相場というのが上にも下にも行きすぎるという性質を持っている為に、業績変化を一気に織り込みにいく過程で必ず実態（適正水準）以上まで買われ、その結果、この買われすぎた分の業績変化を”待つ”期間が、その後に必ず出現するためである。

2003年以降の全体相場の動きも、まったくそれであり、225やTOPIXの長期チャートを見れば2003年以降、階段状のチャートになっていることが良くわかるだろう。
つまり、2003年の上げで2004年から2005年前半までの業績変化を一気に短時間で織り込んでしまった故に、その後、1年半に渡って”待ち”のボックス相場が続いたわけである。

2006年の相場も基本的に、これと同じ理屈で、2004年と同様に、来々期以降の業績変化”待ち”のボックス相場になるのではないか、というのが私のメインシナリオである。

ただ今年は、米経済が住宅市場の調整を主因とした循環的減速期に入る公算が高く、また日本の量的緩和の終焉に伴う世界金融市場に対する影響が未知数であることなど、2004年とは外部環境が異なるために、2006年のチャートが2004年と今後も類似するかどうかは、基本的には分からない。
このあたりは、毎日しっかり材料を確認しながら柔軟に判断していく必要がある。

とにかく、今年の相場は簡単ではない。
キャッシュポジションは高めに維持し、テクニカル的に中途半端な位置で安易な売買を繰り返さないことである、
ボックス相場であっても、ピンポイントで動けばそれなりの値幅は取れるものである。
ある意味で、ボックス相場というのは、テクニカルに忠実に動く、要するにテクニカル的な節目で反転したり天井をつけたりするので、やりやすいとも言える。
半身の姿勢が常に崩さず、利を上げることよりも損をしないことを重視した売買を心がけると良いだろう。

さて 名前： supre2000（管理人） [2006/02/14/06:57] No.5156 コメントを書く
先週からの下げで、去年夏からの日本株の上げ相場が、ほぼ確実に、一旦、天井を付けたことがはっきりした以上、ここからの投資戦略は各投資家のスタイルによって変わってくるだろう。
まず最初によく認識しておくべきことは、日本相場がここで一旦天井を付けた理由は、去年夏からわずか半年で30％近く上昇し適正水準に達した結果、”バリエーション妙味（割安さ）が落ちた”こと、これが最大の要因であるということである。
ファンダメンタル要因ではない。
ファンダメンタル自体は先行きも含めて、依然として極めて良好であり、1年以上の長期スパンでは依然として上値余地があるとの見通しにはなんら変化はない。

最近、言われている過剰流動性の後退も景気動向がしっかりしているうちは、本質的に大きな問題ではない。
そもそも過剰流動性の後退（投機性資金の縮小）を、単純に株にとってマイナス要因と考えるのは間違いである。
過去にも書いたことがあるけども、重要なのは相場全体の資金に対する”割合”であって、投機的資金の割合が大きくなり過ぎると逆に全体相場にとっては上値を重くする要因になる。
たとえば相場の縮図とも言える仕手株相場でも、最も上がるのは主導権を握った本尊筋が一つだけ存在する仕手株であって、これに別の仕手筋が介入してきたりすると、最初は良いが、直に筋同士の資金が互いに動きを潰し合うようになる結果、逆に相場が大きく育たなくなったりする。
要するに、投機性の高い資金というのは、”ほどほど”がちょうど良いのである。
私が見る限り、近年の世界の金融相場におけるヘッジファンド等の投機性の高い資金の割合は大き過ぎる。
原油や金、銅などを実需とはかけ離れた水準まで買い上がり、多くの企業の収益を圧迫してる。
従って、今後、そうした投機的資金が縮小することは、むしろプラス材料とさえ感じるくらいである。

まあ、とにかく”過剰流動性の後退”という言葉にあまり惑わされないことである。
実態が掴みにくく漠然としたものである故に、特にセルサイドの主体などが相場をウリ煽る時などに、この言葉はしばしば思惑的に使れる。
そういや、武者のおっちゃん、最近見んけど、どしたんかな？（笑）
あのおっちゃんが、今後、「過剰流動性がどうたらこうたら」言い始めたら、そこが”底”である（笑）
ありゃ、そんなんはどうでもよい。

とにかく、ここからは余計なリスクを取らず安全な投資を指向する投資家は、バリエーション妙味が再び出てくるまでは、基本的にじっくり待った方が良いだろう。
左のグラフの東証連結一部のＰＥＲが20倍近くまで下がるまで待てば確実である。
「20倍まで下がる」と言っても、それには二つのパターンがあり、ひとつは単純に株価が下がるパターンだが、もう一つはＥＰＳ（一株利益）が上がりＰＥＲが下がるパターンである。
来期、来々期以降、日本企業の業績が前年比で何％程度向上するかで、これは変わってくる。

また、次にある程度、リスクを取って動く投資家も、しばらくここは様子を見た方が無難であろう。
当面、上にも下にも、そう簡単に値幅を取れる相場とは思えない。
今の日本相場は利益確定の売り圧力と押し目買い圧力が、外部環境の変化などで日替わりで猫の目のように変化しやすく、短期スパンでも非常に難しい相場が続くだろう。
落ち着くのを待った方が良い。
ある程度落ち着けば、おもしろい。

相場観に変化なし 名前： supre2000（管理人） [2006/02/09/07:20] No.5105 コメントを書く
昨日の日本相場は下げ幅は大きかったが、中長期トレンドにはほとんど関係のない動きであり、下げの大きさに驚いて何か大きな変化が起こったのではないか？と感じる向きもあろうが、そういったものでは全くないであろう。

その前の金など商品相場の下げにしても、ファンダメンタル要因による下げとは思えず、単に明らかに行き過ぎた投機相場の主に需給要因による下げであり、それ以上の意味があるとは思わない。
商品市場の崩れは、時に先行きマクロ経済の変調の前兆となることもあるが、そういった意味のある下げとは感じない。
単に、実需からかけ離れた投機相場の崩れである。
去年末からの非鉄相場の上げには、ほとんど実需筋は付いて行っていないだろう。

さて、日本相場については、12月からボックス相場に入っており、まだしばらくこのボックストレンドが継続するであろうとの見通しに変化はない。
結局、先月の下げも、その後の急速な戻りも、そして昨日の下げも、中長期的なボックス相場の範疇にあるいずれも持続性のない短期的な上下動に過ぎず、ファンダメンタルの変化を反映した動きではない。

米株も昨晩は、また戻してきているが、これもボックス相場内での動きであろう。
利上げ動向がはっきりするまでは持続的な動きは上にも下にも生じにくいであろう。
米株についても、ボックスとの見通しに変化はない。

ここから、短中期的には、やはり米の債券相場の動き（10年債など長期金利の動き）に注意する必要があろう。
これが、去年、11月につけたピークを下抜いてくるようであれば（金利は上昇）、株には下げ圧力がかかってくるので、これに留意する必要がある。
ただし、これも基本的にはＦＲＢの利上げが打ち止めになるまでの短中期的なスパンでの話である。

ファンダメンタル自体は世界的に見ても、強すぎず弱すぎず、つまりは持続可能なペースで安定的に推移しており、短期的な視界は不良だが、長期的な視界は極めてクリアである。
目先の動きに一喜一憂するような局面ではない。

そういえば村上のおっちゃんも、早晩、自滅しそうやね。
阪神にしても松坂屋にしても、主に土地持ち企業ということに着目して狙うという馬鹿さ加減。
企業の収益や雇用者の心などまるで考えていない傲慢さ。
アホとしか思えん。
最近の松坂屋の件にしても、やり方が幼稚すぎる。
うまくいくとは到底思えん。

阪神のチャート（左）を見ると、こうしたチャート形は高値まで買い上げたはいいが、逃げられなくなったドン詰まりの仕手株などで良く見かけるパターンだが、村上も似たような状況になっているのではないか。

結局、ファンド全体としての資産残高を減らしてはまずいのだろう、ＰＥＲ70倍超の株価を毎日必死で買い支えているように見える。
村上は最近でも阪神株の買いを継続的に行っており、本当に買い占めたいならば、下げて安いレンジで拾い直し、買い単価を下げれば良いものを、高値レンジでわざわざ買っているということは、買い増しというよりも、むしろ値崩れさせないための買い支えであろう。
顧客の解約を回避するために、資産残高を減らしたくないという”焦り”のようなものをこのチャートからは感じる。

私はこれまでも仕手株のチャートは山ほど見てきたが、”筋の資金的・心理的余裕のなさ”を感じるチャート形であることは確かである。
余裕があれば、もう少し上下に振れる。

まあ、とにかく、村上銘柄も手出し無用。
村上が己の戦略の愚かさに気付いて方針転換しない限り、このままごり押しするようならば、遅かれ早かれ、必ず自滅するだろう。

ライブドア株が昨日から寄り付いて売買できるようになったけれども、手出しは無用やね。
フジの社長が、「支援も選択肢の一つ」とか、まあヌケヌケとゆうとるけども、あんなもんは、先のニッポン放送買収騒動で無理やり買わされるはめになったライブドアのボロ株を少しでも損失を抑えて売り抜けるための方便であろう。

ＰＢＲは170円あたりで1倍ではあるが、そんなもんは今のライブドアの企業価値を計る指標として有効だとは思えない。
そもそも私にはライブドアに企業価値があるとは思えない。
1円でも買いたくない。
というのも、堀江が買収で傘下に収めた企業というのは、一部を除いて、ほとんどが業績にも行き詰まったような赤字会社が多く、どう考えても収益性は乏しい。
しかも、横の繋がりも希薄でグループとしての総合力も結束力もほとんどない。

結局、表現は少し悪いが”ガラクタ”を”金”という接着剤で無理やりくっつけたようなグループであり、ライブドアから”金”を取れば、ほとんど何も残らない。
買収された企業にしても、金で無理やり引き入れられたようなケースがほとんどである故に、グループへの忠誠心はゼロであろう。
従って、”金の切れ目が縁の切れ目”ではないが、今後、ライブドアグループは内部からバラバラに分解するだろう。

外資が買うとかゆう話もあるが、そんなグループを本気で買うとも思えない。
買うとするならば、短期の値幅取りを目的とした仕手株として買うだけだろう。
再生を狙って買うような代物ではない。
再生しようにも、元々、中身がない。

まあ、とにかく企業の基礎は”人”であり、その”人”という部分でライブドアグループは大きな欠陥を抱えている。
普段の生活でもそうであるように、”心”で繋がった絆ならばどんな苦難に遭ってもしぶとく生き残るものだが、金で繋がっただけの仲は崩れる時はアッという間である。
そういえば、過去に堀江に関しては、「不誠実ゆえに、将来、人の部分から崩れるであろう」とゆうような予想を書いたことがあったと思うけれども、やはり案の定である。
今回の一件も、発端は内部の人間の裏切りだろう。
結局、堀江が身を滅ぼした原因というのは、決算の粉飾などに本質的な原因がある訳ではなく、単に”人”を大切にしなかったことが最も大きな原因であろう。
人の心だけは、金では決して買えない。

まあとにかく、私はライブドアに企業価値はほとんどないと判断している。
博打覚悟でもライブドア株には乗らない方が良いだろう。
あんなたちの悪いボロ株にかかわっても運気を落とすだけである。
ファンダメンタルのしっかりした株を買うという基本を忘れてはならない。

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(参考記事)
買収１８社のうち１５社が赤字　ライブドア

　ライブドアが本体や関連会社を利用して２００１年１２月から昨年４月までの間に株式交換の手法で子会社化した企業１８社のうち、１５社が子会社化される前の３年間で純損益で赤字決算になるなど収益力に問題を抱えていたことが、２５日分かった。
　うち７社は３年間に一度も純損益で黒字を出しておらず、売上高がゼロ、従業員ゼロといった事実上の“ペーパー企業”も含まれていた。ライブドアには、株式交換を活用した企業買収に絡んで数十億円の利益を還流させていた疑惑があるが、買収戦略そのものが収益向上や売上高増といった具体的な事業拡大を見込んだものとかけ離れていた実態が浮かび上がった。市場関係者からは「株式交換を利用したマネーゲームだったのでは」との指摘も出ている。
（共同通信） - 1月25日20時39分更新

これは短期的には下ブレ要因になるかもしれないが、相場としては逆におもしろなるかもしれないね。
これで少し大きめに値幅調整が生じて過熱気味の相場が冷めれば、玉整理が進み、中長期的には好材料ともいえる。
久々に買い妙味が出てくるかもしれん。

ただし、以前から書いているように、私のイメージでは、全体相場は既に12月ごろからボックスの調整波動に入っており、この”調整トレンド”の期間は、全体相場のＰＥＲがファンダメンタルから考えてほぼ適正レンジに近いこともあり、少し長めのものになる可能性があるので、その点には留意する必要がある。

まあいずれにしても、長期トレンド自体には、ほとんど影響を与える材料ではないだろう。


>> 無題 名前： supre2000（管理人） [2006/01/17/01:39] No.4754
とにかく、ここからの信用買いは言うまでもないが、既に保有している信用の買い玉については、リスク管理を徹底することである。

[以上、会員ＨＰより転載]

現在、新規の申し込みに対する返信メールや入金後のパスワードの送付、その他各種問い合わせには、1〜2日で対応しています。
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特に、新規の申し込みでは、私から返信メールが届かないのはメールアドレスの間違いです。
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以上、よろしくお願い致します。

会員専用のＨＰには、現在、パスワード制限がかかっており、会員ＨＰにアクセスすると左のような認証画面が出てきます。
なお、会員ＨＰのアドレスは入金後に送られるメールに記載されています。
左の画像は単なるサンプル画像であり、これが会員ＨＰへの入り口ではありません。

さて、会員ＨＰにアクセスして左のような認証画面が出てきたら、上の「ユーザー名」とある空欄にメールでお知らせした「ＩＤ」を入力し、下の「パスワード」の空欄に、同様にメールでお知らせした「パスワード」を入力してください。

また、その下の「このパスワードを保存する」の項目にチェックを入れると、次回以降のＩＤとパスワードの入力が省略できます。

皆様、新年、明けましておめでとうございます。

このＨＰも年明けから新たなスタートとなりましたが、私としましては、これまで通り、感謝と謙虚の心を忘れずに運営していきたいと思っております。

さて、他にもいろいろと書きたいことはあるのですが、依然としてＩＤ、パスワードの問い合わせへの対応や旧ＨＰからのコンテンツの移動作業、アクセス制限の準備など、こなすべき仕事が目の前に山積しておりますので、そちらに取り掛かりたいと思います。

なお、新ＨＰの方のアクセス制限の開始ですが、これから少しテストを行って、今晩深夜にも全面的に開始したいと思います。
ＩＤ、パスワードを用いてログインする方法については、不慣れな方がいらっしゃるでしょうから、別稿で説明しますので、そちらをご覧になってください。

また、12月29日以降、入会申し込みをされた方への返信を現在、保留しておりますが、これは入金確認とＩＤ、パスワード発行が今月に入ってからの場合、契約期間の開始日をどうするかという問題がありまして、今後導入されるＩＤ及びパスワードの自動化システムの仕様にも影響しますから、システムエンジニアの方とお話してから、返信いたします。
（なお、入金が1/3以降で新ＨＰを今日から見ることができなくても、契約開始日が1/1からで構わないという方は、その旨、コメント欄に書いて申し込んでいただければ、直ぐに返信致します。）

また、ネット銀行などをご利用の方は、実際の振込が1/3以降でも、振込予約をされた場合は、その旨、お知らせいただければ（そのテキストなどをコピーして貼り付けてください）、ＩＤ，パスワードを送付致しますので、ご連絡ください。

現時点（12月31日2時）までに入金して頂いた方で、私の方で申し込み名義と照合できた方には、すべてＩＤ、びパスワード及び新ＨＰのアドレスを送付し終えました。

ただ、申し込み名義と一致しないなどの理由で確認の取れない入金が数件ありますので、現時点で「入金したけれども、ＩＤ、パスワードが届かない」という方は、ご連絡ください。
また、12月25日に郵便局から送金された方の中に、まだ私の方に郵便局から入金通知が到着していないものがある可能性があり、恐らく年明けにならないと確認できない可能性がありますので、25日に郵便局から送金して、まだ私からメールが届いていない方は、お名前と入金額をご連絡ください。

連絡先：supre@nirai.ne.jp

本業多忙につき、今週以降に入金頂いた方へのＩＤ、パスワード送信と、相場分析等のＨＰ更新に使える時間が少ない状態ですので、ご了承ください。

しかし、明日はもう大納会ですか。
早いですなあ・・・
なお、明日は午前（前場9時-11時）のみの半日立会なので、お間違いなく。

そういえば、昔、私がまだ仕手株をやっていた頃に、年内最終日の大納会に絶対に手仕舞うつもりで大引けで売ろうとした、ところが前場で終わってしまい、「ちょっと、まてー。聞いてないよー！」と叫んだが後の祭り・・・ということがあったことを思い出しました・・・懐かしい(笑)
恐らく明日もそんな人がたくさん出てくるでしょうね(笑)
今、これを読んで「え？明日、半日？そうなん？」と思った人、いるでしょう？(笑)
明日は前場11時で終了ですよ。
お間違いのないように。

経済産業省発表サイト：http://www.meti.go.jp/statistics/data/h200001j.html

グラフ更新：http://supre2004.hp.infoseek.co.jp/statistics/fd/jp/15koukougyouseisann/koukougyouseisann001.html

セクター別指数及び前年比：http://supre2004.hp.infoseek.co.jp/statistics/fd/jp/15koukougyouseisann/sector01.html

セクター別予測指数：http://supre2004.hp.infoseek.co.jp/statistics/fd/jp/15koukougyouseisann/yosoku01.html

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